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 业内资讯 => 煤价预期上涨 煤炭股回调是买进良机
发布日期:[2009-6-2]    共阅[4734]次
    近一周共有17家机构关注煤炭行业,居分析师关注度排行榜前列。近几日,受煤炭行业会计政策变更和资源税即将征收的预期影响,使得煤炭上市公司的股价出现了快速下跌。

  财政部上月发布了企业会计准则解释第3号征求意见稿,安全费用产生的固定资产不再分期计提折旧,而是在当期全部进入成本,这一政策如果实施,将会在当期对煤炭企业的EPS产生负影响。根据测算,影响最大的公司分别是潞安环能、平煤股份、国阳新能,比例分别为19.3%、17.8%、15%。光大证券认为,会计政策的调整,本质上只是账面利润的变化,最近几天煤炭股调整幅度在15-20%,基本反映了账面利润下降的负面影响。而且,允许安全费用等税前列入成本,可以降低企业实际所得税,增加企业现金流,进而降低企业财务费用。另外,光大证券认为,只要行业的供需趋势未发生变化,煤炭行业维持强势地位,煤炭企业仍具有较强的转嫁能力。

  分析师多看好煤价上涨,认为此次会计变更带来的煤炭股下跌,将是极好的介入煤炭股的机会。理由是:

  一、煤炭行业的供需均衡不是通过市场方式完成,而是通过行政手段完成的,即小煤矿的关闭使供给急剧收缩,最先达到供需平衡,下游行业则是通过市场手段完成出清,必定伴随着盈利下降,这一过程较为缓慢并且破坏盈利能力。

  二、下游需求向好。住房和基建项目资本金比例下调以及近期部分开发商竞价拿地,从政策支持和企业行为两方面强化了房地产投资复苏的预期。一旦房地产新房开工面积增长,将增加对上游钢铁的需求,并进一步传导到焦煤。此外,5月中旬日均发电量较5月上旬降幅明显收窄,再加上迎峰度夏的旺季,电煤的需求也有支撑。

  三、国庆前供给还会进一步收紧。近期国务院办公厅发文提出“各地区、各部门在9月份组织开展全国安全生产大检查,国务院安全生产委员会组织开展专项督查,为国庆60周年创造安全稳定环境。”5月14日和5月19日,山西和内蒙已相继出台了各自的《煤矿安全生产执法行动实施方案》。

  在子行业中,安信证券偏好炼焦煤子行业,主要原因在于,其供给中小煤矿的比例较高,行业收敛程度最高,当钢铁产量出现上升的时候,炼焦煤的价格将会率先上涨,推荐品种:西山煤电、金牛能源、平煤股份、开滦股份、盘江股份。光大证券也看好炼焦煤,维持对炼焦煤板块的“增持”评级,继续推荐西山煤电、平煤股份、金牛能源、开滦股份,以及潞安环能。
 
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